作者| 黄绎达

编辑|张帆

封面来源|视觉中国

根据最新权威报道，2026年4月28日，阿联酋正式宣布，自2026年5月1日起退出石油输出国组织（OPEC）及“OPEC+”联盟。这是继2019年卡塔尔、2023年安哥拉之后，又一重要成员国退出OPEC。

从日产量来看，阿联酋是当前OPEC第三大产油国，占比超10%。外界普遍认为，阿联酋与OPEC“盟主”沙特关系密切、政策高度协同，两国共同构成OPEC调控原油供给格局的核心力量。

失去话语权的OPEC

在需求侧，不同于铜、铝等有色金属依赖于投资拉动，原油的需求更偏消费属性，而且整体需求相对稳定，基本由全球经济的增长所驱动。相比需求侧的整体稳定，原油供应端的波动更加明显，在过去相当长的时间里，OPEC+通过调控产能在原油市场拥有极强的定价权，一时可谓呼风唤雨。

2008年金融危机后，全球经济都进入调整期，但是OPEC+通过左右原油产能，成功让布伦特原油价格从2011~2014年间长期处于100美元/桶上方，高油价让产油国依旧过得“岁月静好”，直到2014年美国爆发页岩革命。

随着美国页岩油革命带来的原油大幅增产，改变了以沙特、俄罗斯为核心，且OPEC+一家独大的原油供给格局，美国逐步成为全球最大的原油产品出口国。面对美国页岩油的冲击，OPEC持续控量保价，导致其市场份额逐步被页岩油蚕食，根据MacroMicro数据，OPEC的原油产量市占率从2008年的41%，到2026年4月下滑到28%。

图：全球原油产量市占率；资料来源：MacroMicro，36氪

回顾OPEC的发展历程，本质上是一个不断扩圈结盟、加强“垄断”的过程。从最初的创始5国，到联合俄罗斯成立OPEC+，产油国阵营通过不断吸纳新生力量，来持续强化对原油的定价权。

那么，读者不禁要问：OPEC+为何不吸纳美国作为其新成员国呢？

究其原因，OPEC+成员国的能源行业主要由国家主导，所以国家意志能够直接左右原油产量与供给节奏；而美国页岩油不仅高度市场化、竞争格局分散，且缺乏强势的行业协会，无法像OPEC那样统一协调原油产量。正因为OPEC的供给调控逻辑并不适用于美国页岩油，这也从根本上决定了OPEC+无法将美国纳入其联盟体系。

图：OPEC原油日均产量；资料来源：wind，36氪

阿联酋为何退圈？

面对页岩油的竞争，如何让自己地底下的原油资源实现价值最大化，是各大产油国需要考虑的核心问题。事实上，阿联酋与沙特在面对页岩油竞争的长期战略上存在显著的差异。

沙特采取的模式是依旧通过审慎的产量调控，来稳定原油价格。由于其沙特阿美在2019年上市，沙特的原油储备已通过资产证券化的形式，实现了间接的货币化。相比于增产打压油价，进而削弱沙特阿美股价，沙特更加倾向于通过维持油价来管理沙特阿美的市值。

而其他产油国依旧只能依赖继续“卖油”，来实现自身原油价值变现。因此，对于OPEC核心成员国阿联酋而言，增产早已是必然选项。近年来，阿联酋不断加码油气投资，提升自己的产能，以期达到原油资源的及早变现。

可是在OPEC的配额机制下，阿联酋的新增产能被迫变为闲置产能而无法充分释放。这部分闲置产能，在油价低迷时期，投产意愿较低；但随着近期美伊冲突的持续，原油价格高企，这对于阿联酋而言，大规模增产是一种难以抵抗的诱惑。

图：阿联酋近年来持续提升原油产能；资料来源：彭博，36氪

更为关键的是，阿联酋得天独厚的地理位置。当前国际油价居高不下的核心诱因在于霍尔木兹海峡航运受阻，导致波斯湾原油出口通道受限。而阿联酋地处霍尔木兹海峡南侧，其富查伊拉港是中东唯一坐落于阿曼湾原油出口枢纽，而且从油田到港口有陆路输油管道，均绕开了霍尔木兹海峡。

公开数据显示，阿联酋的陆路输油管道现有稳定运力约150万桶/日；2026年8月复线投产后，最大运力可在短期内提升至180万桶/日。

当前，在其他中东产油国深陷霍尔木兹海峡出口困局、同时受制于OPE产量配额束手束脚的背景下，阿联酋选择退出OPEC，利用自身区位优势，提升产量“薅”一波羊毛。

从长远来看，随着阿联酋的“退群”，大量曾经的限制产能开始逐步释放，原油增产已经是大概率事件。而其他OPEC成员国在原油增产的情景里，为保住市场份额，也只能被动跟随增产。

图：阿联酋的地理位置；资料来源：百度地图，36氪

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