商业航天遭遇新利空：SpaceX破发了！

SpaceX的发行价是135美元，上市后一度被炒到了225.64美元。北京时间昨夜今晨一度跌到了132.15美元。收盘为135.27美元，勉强高于发行价。

SpaceX的最新市值为1.769万亿美元，在被博通超过后，即将被Meta超过。

我此前曾在文章里预判，SpaceX在被热炒之后将有一轮惨烈的下跌。因为SpaceX的实际业绩增速，远不如马斯克声称的那样迅猛。

马斯克曾声称，SpaceX的营收在2030年将达到1万亿美元（2025年为186.7亿美元），是摩根士丹利预测的3倍以上。

但2026年一季度，SpaceX的营收不到47亿美元，增速从2025年的33%下降到了15.4%；单季净亏损42.76亿美元，几乎追上2025年全年亏损。

一家亏损的、增速显著放慢的企业，市值一度超过2万亿美元，可见市场的疯狂。

一批华尔街的大鳄在做空SpaceX，给出的公允估值仅 30–70 美元。理由是：星链增长见顶、星舰商业化落地遥遥无期、AI 业务持续亏损、即将到来的解禁抛压会摧毁估值。

中国最近在回收火箭上的突破，也对SpaceX构成竞争压力，是其破发的原因之一。

SpaceX破发反过来会压制A股商业航天的估值，因为我们这边天花板更低：

1、中国网络覆盖率极高，网速碾压星链提供的上网速度。个人宽带订阅贡献了SpaceX近四成收入，这个模式在中国不存在；2、中国未来的“星座”无法开拓发达国家市场，那天然是SpaceX的菜。

昨夜今晨美股有利好：

美国6月PPI数据走低，同比增长5.5%（预估6.2%），环比下降0.3%（预估持平）。这跟此前公布的CPI数据一起，缓解了加息压力。

美联储最新公布的褐皮书表示：美国经济整体呈现改善迹象，通胀压力有所缓解。美联储三把手表示：通胀可能已见顶，货币政策处于合适位置。

特朗普又对美联储喊话：暂停加息总比加息更好，美国应该拥有全球最低的利率。

美国三大股指均微涨收盘，纳指涨了0.62%。苹果、谷歌、微软、亚马逊、Meta都涨了接近或超过3%。

费城半导体指数跌2.08%，SK海力士大跌9%，美光、闪迪大跌8%，超威跌3.46%，英特尔跌4.43%。

曾被黄仁勋预言市值超过1万亿美元的迈威尔跌7.27%，最新市值1800亿美元，股价从1个月前的329.8美元跌到了206.26美元。

今天是长鑫科技申购日，它上市后将成为A股市值最高的科技公司；甚至可能阶段性超过四大行，成为A股市值第一。明天，‌2026世界人工智能大会‌将在上海开幕，国产算力链是主角。

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